交易员两年内首次押注通胀将回升到2% | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200460109 交易员两年内首次押注通胀将回升到2% 提供者 金十 数据  | 2020年12月31日 13:55

如今，市场上很多分析师都赞同一个观点：明年通胀将会回升。

证据是，现在与通胀有关的资产已经开始上涨。债券投资者自2018年以来首次押注未来十年美国通货膨胀率将接近2％。众所周知，这一目标也是美联储所贯彻的通胀目标。

外媒收集的数据显示，盈亏平衡通胀率周二（12月29日）报1.981%，周一曾触及1.992%，为2018年12月以来的最高水平。盈亏平衡通胀率是同样期限的美国国债和通胀保值债券TIPS之间的息差，它通常被视为衡量市场通胀预期的宽泛指标。

随着英国脱欧贸易协议已经达成，加上美国国会考虑增加财政刺激，投资者们正在为2021年的经济复苏做准备，该指标正在不断地攀升。新冠疫苗接种的进程也推动了这一趋势。

这一切都是在美联储推动通胀复苏的背景下进行的，多年来，通胀率一直处于过低水平。为了支持劳动力市场和经济复苏，今年8月，美联储公布了“平均通胀目标制”的新政策，即允许通胀率“适度”高于2％，以期在一段时间内“平均”增长2％。美联储的官员说，这一努力的关键是需要提高通胀预期。

New Century Advisors的投资策略师Com Crocker说：

“与通货再膨胀相关的交易仍然很活跃。”

他认为，通胀保值债券收益率正在走高，因为投资者预期“在大宗商品价格上涨、美元走弱、耶伦即将执掌财政部、疫苗接种并推动经济复苏、拜登新政府或将加大财政刺激力度”等因素的推动下，通胀即将上升。

事实上，在原油价格反弹的推动下，盈亏平衡通胀率自11月中旬以来就稳步走高。对一直预测通货膨胀的人来说，2021年可能是他们十多年来首次如愿以偿的一年。

他们这么预测是可以理解的。除了上述说的政策出台将推动资金流入实体经济外，以下从另外一个方面解释为什么明年通胀可能会继续走高。

这个“燃料”是健康的企业现金流和家庭资产负债表，如今，美国的贷款情况正在改善，美国经济正在正常化，欧洲复苏缓慢，中国则在加速复苏。

值得注意的是，我们已经已从过去的商业周期进入流动性周期。这意味着各国央行的刺激措施导致的是资产价格的通胀，而不是消费者价格通胀。股市过去两年的走势就是一个明显的例子。

能很好地说明消费价格通胀和资产价格通胀相互关系的例子是，在第一波新冠疫情爆发后，木材价格反常上涨。

木材价格的上涨一般与房地产活动有关，这意味着成本上升。而一项深入的调查显示，当时木材期货交易量飙升，木材期货价格的走势与苹果公司和特斯拉的价格走势更为一致，这表明投机交易是当时木材价格上涨的原因，这传导到实体经济上。

这个例子有助于将市场和经济联系在一起。通货膨胀的实际上升都可能会对市场产生强烈的影响。简单来说就是，央行政策等因素可能会影响市场行为，影响通胀预期，直至目标实现位置。

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