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全球央行官员正在呼应美联储主席鲍威尔最近排除负利率的表态，尽管投资者押注在冠状病毒危机之际他们将有更多人被拖入这种政策。
英国央行行长Andrew Bailey和日本央行行长黑田东彦都在周四（5月14日）谈及此事，表示他们的重点是购买债券以保持较低的借贷成本，以及实施贷款计划以保持信贷流动。对于那些继续押注美联储和英国央行将在明年降息至零以下的投资者，这些言论好比是一个警告。
美国总统特朗普已经要求鲍威尔使用这项政策，周二在推特上说，美国应该接受其他国家使用的“礼物”。日本和欧洲的三家央行仍在实施负利率，以刺激支出和放贷。随着瑞典央行退出该政策以缓解给银行盈利和投资基金造成的痛苦，这个俱乐部正在缩小。
德国商业银行在伦敦的经济学家Peter Dixon称，“我正在接受央行自己就此事的表态--当然是美联储和英国央行。例如，当你考虑负利率对银行系统的影响时，它只是大大加重了生活的艰难。”
作为21世纪最大胆的货币政策试验之一，负利率在欧洲大部分地区成为一个常态已经五年多时间。但是，银行和储户都越来越强烈地反对欧元区的这项措施，他们称这项政策使他们无法获得回报。
在这种背景下，鲍威尔对于低于零利率的抵制是明确的，他周三的评论与此相符。“我知道这个政策有其支持者，但目前它不是我们正在考虑的事情。我们有一个很好的工具包，那就是我们将要使用的工具包。”
美联储可能不会降息到负利率，有一个不太明显却很根本的原因。
瑞银称，这个原因就是投资者将撤出现金类基金，转存到利率可能更高的银行。这些基金持有近5万亿美元资金，支撑着金融体系的流动性。
上一次资金大规模外流是在3月，当时人们持有的美元现金达到了顶峰，投资者从优选货币市场基金赎回了1400亿美元，引发全球流动性危机。衡量资金压力的3个月期美元伦敦银行同业拆借利率(Libor)较隔夜掉期利差跳升约120个基点。
瑞银的美国利率策略主管Michael Cloherty在报告中写道，如果利率降到负值，美元流动性紧缩可能会更严重。这将推升资金成本，进而使购买美国国债的成本上升，最终导致国债收益率上升。这样一来，有关美联储必须降息到负利率以降低赤字成本的观点似乎就不成立。
美联储主席鲍威尔在周三讲话中反驳近期降息至负利率的预期。鉴于美联储为缓解融资市场压力付出了种种努力，包括与外国央行的互换安排和贴现窗口措施，美联储不太可能采取可能抑制流动性的举措。
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