让退市变得更容易 上市公司财务造假退市门槛务必大幅降低 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200459642 让退市变得更容易 上市公司财务造假退市门槛务必大幅降低 提供者 皮海洲  | 2020年12月17日 14:24

12月14日晚，沪深交易所发布《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则修订后的征求意见稿（以下合称“退市新规”），对外公开征求意见。倍受市场关注的退市制度的修改也因此浮出水面。

此次对退市制度的修改顺应了市场发展的需要，同时也体现了高层健全上市公司退市机制、建立常态化退市机制的要求。毕竟现行的退市制度在实施的过程中，效率不是太高，一些该退市的公司仍然还混迹在市场上。因此，基于提高上市公司质量、净化市场投资环境、保护投资者利益的需要，有必要将市场上的一些空壳公司、僵尸公司退出市场，真正做到应退尽退。
图片

从沪深交易所发布的退市新规征求意见稿来看，退市新规确实极大地提高了退市的效率，加快了退市的进程，其亮点还是非常明显的。比如，将上市公司财务类退市的进程由4年缩减到了2年，取消暂停上市和恢复上市环节，明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。同时新增了信息披露、规范运作退市指标，并取消了交易类退市情形的退市整理期设置。

不过，从退市新规征求意见稿的内容来看，退市新规对外公开征求意见确实是很有必要的。因为退市新规确实存在某些并不完善的地方，需要在征求市场意见之后加以完善。而这其中首当其冲的就是要进一步完善财务造假公司退市的判定标准，大幅降低退市门槛，真正体现出退市制度对财务造假行为的“零容忍”。

财务造假是资本市场的毒瘤，它严重损害投资者利益，侵蚀资本市场的基石，动摇投资者对市场的信心。为此，近年来，管理层乃至高层一直都在强调要严厉打击、从重打击上市公司财务造假行为，要对财务造假行为“零容忍”。但从退市新规征求意见稿来看，退市新规并没有很好地体现出对财务造假的“零容忍”，相反，表现出来的是对上市公司财务造假行为的“相当包容”。

比如，退市新规明确的财务造假退市判定标准为：上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上。

上述三项标准，上市公司财务造假只要触碰其中的任意一项，就会被作退市处理。只是这三项标准都对上市公司财务造假行为表现出了“相当的容忍性”。这种容忍性表现在三个方面。一是财务造假时间要“连续三年”，造假一年、两年都可以不作退市处理。进一步说，上市公司造假两年再隔一年造假，也不在“连续三年”的退市范围。这个容忍程度之高相当罕见。二是连续三年的利润造假金额每年都要超过当年对外披露利润的100%，其中一年如果只有90%，仍然还不能退市。三是累计的造假金额要达到10亿元以上，如果只有9.9亿，仍然不够退市条件。只有同时满足了这三方面的退市标准要求，上市公司财务造假才会作为退市论处。作为上市公司来说，要同时满足这三方面的要求，还真是不太容易。如此一来，上市公司财务造假退市条款又将形同虚设。

因此，本着对上市公司财务造假“零容忍”的精神，退市新规有必要对财务造假退市判定标准作出进一步的修改。简化退市判定标准，降低财务造假退市门槛。比如规定，上市公司财务造假金额达到5000万元的，或两年累计达到8000万元的，或造假金额达到当年净利润或利润总额或净资产金额30%的，以及连续三年均进行财务造假的，四种退市情形，满足条件之一的，上市公司财务造假均作退市处理。这对于打击上市公司财务造假显然更有震慑力。

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。