2021年全球市场很有可能这样走 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200459052 2021年全球市场很有可能这样走 提供者 Wind资讯  | 2020年12月2日 13:50

每年这个时候，各大机构就开始发表新的一年展望。

今年，各项经济条件发生了异常的改变，2021年的经济和市场展望也变得更加复杂和微妙。

目前的全球情况是，一个地区卫生事件的控制情况对经济复苏至关重要。东亚，特别是中国、日本和韩国在传播防控方面做得很好。

另一方面，许多发达国家和新兴市场国家新增病例依旧居高不下。这样的差异也在经济活动上反映出来。由于社会隔离措施和人们行为变化，卫生事件对服务业和制造业的影响是不相同的，预计这种趋势可能会持续到疫苗成功得以接种之前。

在整个危机期间，政策支持对经济体和市场都很重要。在全球范围内，各国都制定了大量的财政支出计划；因此，一些经济体的经济复苏相对强劲。一些经济体无法提供足够的财政刺激，尤其是在一些新兴市场，经济复苏则更加艰难。

Invesco 全球市场首席策略师 Kristina Hooper 写到，2021年的经济增长取决于一系列的因素，包括感染率、财政政策、货币政策、公共卫生政策、治疗与疫苗进展和消费者和商业信心。

基于综合各种因素的考量，认为2021年的全球经济和市场大约有三种潜在的演绎路径。

一、最常规的潜在演绎路径

Kristina Hooper 推演的全球经济和市场常规发展路径是，全球经济继续复苏，但是复苏不均衡，且速度较慢。总体来讲，中国经济因为卫生事件控制得力而表现较好;预计财政刺激措施将继续支持经济活动，但美国和欧元区可能会因部分封锁而暂停各自的重新开放。

在这种假定情形下，预计疫苗在2021年下半年研发成功，并广泛接种。这样，全球商品经济在2021年年初继续领先服务板块，而到了下半年，服务板块会强劲复苏。

在这种情形之下，随着经济增长超过趋势，全球盈利周期复苏，以及充足的货币供应增长支持高风险资产，股市的表现将超过固定收益。

具体来讲，价值股好于成长股，新兴市场表现优于发达市场。面对面行业的逐步重新开放将有利于周期性股票、价值股和中小盘股，同时也受到具有吸引力的估值和不断上升的债券收益率的支撑。预计风险偏好改善和美元贬值将推动新兴市场股票表现优于发达市场。

与此同时，货币和本地市场估值更有利于非美股市表现而非美国股市，这也受到2021年周期性跑赢大盘，以及从增长转向价值行业和地区的推动。

在固定收益方面，认为信贷市场有进一步压缩利差的空间，并可能提供有吸引力的风险调整后回报。

随着债券收益率逐渐上升，全球收益率曲线可能会变陡，但仍将受到资产购买计划和低通胀预期的良好支撑。在这种情况下，预计实际资产将在低通胀和稳定通胀的情况下表现良好。

二、更乐观的假设情形

在更乐观的情形中，疫苗加速研发并迅速实现大范围接种。经济复苏则更加强劲，中国领头，但其他经济体快速参与到经济复苏浪潮中。并预计财政刺激规模更大，促使经济更快恢复。

在这种假定情形下，适宜采取一种更“冒险”的方法，预期股票的表现将更显著地超过固定收益。预计周期股、价值股和中小盘股以及新兴市场股票将在2021年早些时候开始表现良好。

三、更悲观的假定情形

这种情境下，经济会再次探底，全球各地区还会见证到几次大规模的传播，且难以控制，需要多个国家实行封锁，阻碍经济复苏。且财政和货币刺激措施过于缓慢和不足，因为事实证明，这些政策行动的政治意愿和财政空间少于2020年。

如果2021年的经济复苏向着这条路径演义，则应该采取更“避险”的方式，预期固定收益的表现将优于股票。

具体到股市而言，更偏向配置防御性、低波动且基本面优异的股票。在固定收益方面，更倾向于美国国债、信贷和长期债券。货币方面，选择美元而不是其他币种。

目前来看，市场已经开始为第一种假定情形定价，如果疫苗超预期，全球市场走向更乐观的前景也不是不可能。

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。