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耶伦若担任美国新任财长，将有什么不同？
提供者 金十 数据 | 2020年11月26日 09:00
自拜登被确认为美国当选总统以来，关于其上任后内阁组成成了人们的话题中心。当中，最受瞩目的一个位置是——美国财政部长。
2日前，一则传闻把舆论热浪进一步推至高点。根据华尔街日报报道，拜登计划提名美联储前主席珍妮特·耶伦担任美国财政部长。
耶伦担任美国财长的消息并不意外。早在11月16日的2020年创新经济论坛上，彭博经济负责人兼执行主编弗兰德斯便向耶伦提问，是否会加入拜登团队担任财政部部长一职。对此，耶伦没有否认，只称：“我无法回答你这个问题。”而在被问到“你认为你是否会成为一个好的财长”的时候，耶伦也只笑着回答，这取决于其他人怎么看。
作为美联储的“老兵”同时又是一位“大鸽派”，若耶伦成功出席下一任财长，对市场究竟会哪些影响？
新任财长将掌握美国的财政大权，最容易联想到的有两点：刺激方案的走向和汇率政策。
我们首先说说第一个。
刺激法案：耶伦的宽松之路不易
从现有和媒体报道不难发现，很多分析师指出耶伦的上台将会加速新一轮刺激方案的达成，并且在规模上也有望加码。
耶伦此前一贯表示支持进一步的财政刺激，特别是对州和地方政府的援助。她还认为，在2007年至2009年的严重经济衰退之后，各州和地方的财政紧缩拖慢了经济复苏的步伐。
但如今，开始有声音指出，就算耶伦顺利上位，成为美国史上首位女财长，耶伦可能也不会像市场预期那样追加刺激。
美国财政部发言人本周二称，财长努钦计划将4550亿美元转入财政部的基金General Fund。这意味着，耶伦上任后将需要国会的批准才能使用美联储抗疫紧急贷款工具未用完的资金。因为据财政部官网介绍，该基金只有通过国会的立法行动授权才能动用。
据悉，努钦计划转移的4550亿中，包括努钦从美联储那里要来的4290亿美元，以及财政部用于向企业直接贷款未用完的260亿美元。此举将使得耶伦出任财长后，在财政部的外汇稳定基金可动用金额不足800亿美元。
换言之，美国现任财长努钦似乎计划对有望继任的耶伦出手了，此举恐令耶伦面对巧妇难为无米之炊的尴尬局面。
努钦留给继任的“烂摊子”可不止一个。
回顾上周，曾出现罕见的一幕——美联储与财政部对峙！努钦在上周致信鲍威尔要求美联储退还之前由财政部拨出的用于在压力时期向某些市场提供贷款支持的资金，这遭到了美联储公开反对，虽然美联储随后也同意了退还这笔资金，但双方现在恐怕也是面和心不和。
因此，作为前任美联储主席的耶伦，如果能继任努钦成为新任财长，势必要面对修复美联储与美国财政部之间关系的重任，使美国的财政、货币政策在应对新冠疫情之际更加协调。
当然，这对于昔日的美联储一把手来说，应该不是什么难事。
汇率政策：强美元政策会重启吗？
在汇率政策上，外汇市场的参与者眼下正期待耶伦上台后，她将制定怎样的美元政策？对此，一些业内人士认为，耶伦或将重新明确美元政策，稳定作为全球金融和商业支柱且日交易额6.6万亿美元的汇率市场。
当然，如今摆在这位前美联储主席和她的顶头上司拜登面前的燃眉之急是，解决新冠疫情以及备受摧残的美国经济恢复上，但美元政策迟早将不可避免地会谈及。
事实上，历史上美元政策都是由美国财政部长负责的，财政部还设有一个专门针对外汇政策的部门。从克林顿到奥巴马，美国联邦政府一贯秉承的立场是坚挺的美元汇率是强劲经济的体现，但是这个传统在特朗普统治下渐行渐远。
特朗普和他的助手们常常越过财长努钦，无所顾忌地讨论美元汇率，并且由于特朗普对缩小美国贸易赤字十分痴迷，美国政府对保持美元坚挺的承诺远不如过去强硬。
今年，美元面临了更为严峻的考验。首先是美联储料将连续数年保持低利率的预期打压了美元，其次新冠疫苗的积极试验结果使投资者对美元的避险需求减弱。自今年3月以来，彭博美元指数已经下跌了11%以上。
市场的普遍共识是，耶伦执掌财政部期间美元走软这个趋势仍将保持，她将配合美联储主席鲍威尔的长期低利率政策，辅之以扩张性财政政策，这可能将进一步刺激通胀，推低美元。
此前，耶伦就曾警告，美元走强将扩大美国的贸易赤字并抑制经济成长，而美元走弱则刺激经济增长。她在2014年曾警告当时的美联储同僚，置评美元汇率走强可能带来风险。Capital Alpha Partners分析师Ian Katz在一份报告中写道：
“作为美联储前主席，耶伦完全理解她可能对市场产生的影响，她会仔细琢磨自己的言语。投资者不必担心她会发表即兴的言论，从而加剧市场动荡。”
不过，也有人持不同观点，要求恢复强美元政策。前任美国财政部长萨默斯本月初曾表示，现在是美国恢复克林顿政府的强势美元政策的时候了。他在一封致下任财长的公开信中表示：
“让美元大幅贬值或对美元漠不关心都是不明智的做法。”
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