6天5板郑州煤电上演“地天板”，顺周期行情还没到头？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200458935 6天5板郑州煤电上演 地天板 ，顺周期行情还没到头？ 提供者 格隆汇  | 2020年11月27日 16:50

今日，郑州煤电低开低走，盘中一度跌停，午后直线拉升至涨停封板，上演“地天板”。截至收盘，报3.4元，以高达14.7%的换手率成交5.3亿元，最新总市值41.3亿元。

至此，郑州煤电已经走出6天5板行情，11月16日至今累计涨幅近60%。郑州煤电主营业务为煤炭开采与销售，其强势表现与近期以来顺周期板块的强势上涨有关。
顺周期也就是传统有色、煤炭、化工、建筑、水泥等行业，11月开始，顺周期板块开启大涨行情，煤炭行业指数基金——煤炭ETF（515220）本月以来累计涨幅最高超过19%。其上涨的主要逻辑是低估值和涨价。
数据来源：IFinD 
先来看价格方面，上半年煤炭价格处于低位，但近期由于雨雪天气影响短途汽运受限，以及煤矿安检等多因素叠加刺激，产地煤价上涨提速，涨价幅度在每吨5元-20元不等。数据显示，近期国内动力煤市场整体高位运行。
进入冬季，一方面，受改善空气质量、及晋陕两省暴雪天气预警影响，煤炭供给和运输将持续紧张；另一方面，煤炭需求进入季节性顺周期，受疫苗良好预期的利好信息刺激，进一步带动下游需求。供需不平衡之下，煤价强势有望在短期内继续维持。

另外在估值方面，今年以来，科技、医药等板块经过市场炒作涨幅巨大，一定程度上出现了估值泡沫。临近年尾，在避险情绪带动下，资金流向具备估值修复的周期板块。上半年受疫情影响，煤炭行业估值整体处于低位，11月之前，煤炭开采指数PB倍数不足1倍。
在以上逻辑推动下，煤炭板块经历了一波上涨。但其上涨缺乏基本面的支撑，中国煤炭工业协会数据显示，1-10月，全国煤炭消费量32.4亿吨左右，同比下降0.8%；1-9月，全国规模以上煤炭企业营业收入、利润总额，分别同比下降12%、30%。10月以来，市场供需总体相对平稳，但因煤价小幅波动，行业经济效益依然不佳。
因此，作为夕阳行业，这类周期股在极低估值被修复之后，大涨势头也面临终结。11月25日以来，A股煤炭板块连续三日走弱，而郑州煤电却逆势上涨，从25日开始3天2个涨停。今日继续在板块弱势的情况下午后突然拉升，带动煤炭ETF指数收盘涨至0.6%。问题来了，这只股票为何这么牛？

先来看这家公司的业绩。10月底，郑州煤电发布了三季度业绩报告。数据显示，前三季实现公司营收20亿，同比减少32.8%；归母净利润为-4.07亿元，去年同期则为净亏损0.6亿元。郑州煤电表示，业绩下滑的主要原因是受疫情及煤质下降影响，收入减少。截至今年三季度，郑州煤电已连续5个季度亏损。
数据来源：IFinD 
受业绩不佳影响，公司股价全年维持震荡走势，自年初至11月16日之前的208个交易日内累计跌9.7%。2020年4月，郑州煤电为解决与大股东同业竞争问题，现金收购控股股东郑煤集团持有的复晟铝业40%股权。近期以来，随着煤炭、有色等顺周期行业的强势上涨，郑州煤电迎来一波5天4板的上涨。
但在板块走弱之后，郑州煤电昨日跌停，今日继续低开低走直至跌停。但在板块整体弱势的情况下，该股午后突然强势涨停，这就涉及到资金炒作的因素了。
11月16日开始，郑州煤电频频登上龙虎榜，赵新侠等知名游资席位现身。公司十大流通股东榜上几乎清一色是自然人股东，其中胡晓、张英、周翠兰、沈秀云为三季度新进流通股东。另有2名自然人股东在三季度选择加仓。从股东人数上来看，郑州煤电股东户数从二季度的45376户增加至47345户。
数据来源：公司财报 
如此看来，这波上涨的逻辑已经很清晰了。先是游资炒作拉高股价，随后散户跟进，之后资金赚足撤走，散户接盘被割韭菜。今日，郑州煤电登上沪市龙虎榜第一位，前期多次买入的兴业证券股份有限公司陕西分公司大笔套现1369万元。看起来，郑州煤电这波上涨快到头了，下周很可能迎来大跌。
数据来源：同花顺


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