小酒企集体涨停！白酒还能疯多久？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200458416 小酒企集体涨停！白酒还能疯多久？ 提供者 格隆汇  | 2020年11月12日 17:45

今日，在大盘持续震荡下，白酒板块再度走强。截至收盘，金种子酒、青青稞酒、金徽酒、迎驾贡酒、伊力特等涨停，老白干酒、顺鑫农业、口子窖等跟涨超7%。

近日，市场热点轮动较快，个股股价异动较明显，但白酒股依然持续受到市场青睐，股价一路走高。其中值得注意的是，今日涨幅较大的白酒股都是市值在300亿以内的小市值股，超万亿的大市值股贵州茅台、五粮液等一度处于下跌状态，截至收盘贵州茅台小幅涨0.2%，五粮液小幅下跌0.46%。
数据显示，今年三月触底后，A股白酒指数涨超140%。年内多个白酒个股也都创历史新高，其中金徽酒涨幅227%、酒鬼酒涨幅213%，涨幅均达200%以上，山西汾酒涨184.3%，泸州老窖涨121.6%，五粮液涨幅达101.2%，可见白酒股今年涨势之迅猛。

2020年前三季度白酒上市公司共实现收入1904.3亿元，同比增长5.31%，净利润690.8亿元，同比增长9.61%。第三季度营收609亿元，同比增长12.37%，净利润212亿元，同比增长13.21%，整体上较此前业绩改善较为明显。
具体来看，小市值白酒股第三季度的业绩却仍有待恢复。今日涨停的金种子酒今年以来业绩持续亏损，三季度净利亏损扩大至5000万，年内大股东也在不断减持，但其股价三个月内仍持续上涨创历史新高；青青稞酒今年前三季度净利润亏损达6000万，但近一个月以来涨幅达38%；伊力特第三季度净利同比下降44%，前三季度现金流下降109.6%，但近一个月涨幅却已超40%。可见在当前小市值白酒股业绩普遍没恢复的状态下，市场的追捧炒作有多疯狂。
 
来源：金种子酒财报
据第三季度公募基金披露的机构资金持股情况显示，白酒仍然是当前机构们的重仓股。前十大重仓股中，有三家都是白酒股，且相较于2020年二季度，三家白酒股贵州茅台、五粮液、泸州老窖的配置比例都进一步上升，可见高端酒仍然受资金青睐，抱团效应进一步强化。
今年以来，白酒板块以其高利润、周期性弱、确定性强、受外界影响小的特点，在经济周期出现波动时成为市场的“避风港”，受到市场热捧。从今年前三季度业绩来看，白酒板块业绩环比同比均已持续改善，随着消费进入恢复期，年底及明年业绩增长可期。
市场分析指出，三季报已验证白酒板块度过了最坏的时点，除高端白酒持续坚挺外，次高端大单品也逐渐展现强大的势能。当前白酒行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认，11月进入了白酒的消费淡季，也是经销商年末时关全年销量影响明年的配额指标，酒企对高端产品仍是挺价，渠道持续深耕，从批价来看行业仍运行在景气周期。
不过，当前白酒投资已进入炙热阶段，白酒股的行业估值已处于较高的水平。数据显示，申万三级行业白酒板块按照TTM、整体法计算市盈率PE，其估值已经高达50倍，其中金徽酒市盈率已超100倍，山西汾酒、酒鬼酒市盈率也已超80倍，可见部分个股估值已存在严重泡沫。
同时白酒概念股已出现个股走势的分化，一改以往龙头领涨的局面，三四线标的涨幅靠前。可见，龙头标的涨到巅峰之后，市场已将热情转向行业小企业，但在小市值企业这一波追涨结束之后，白酒股还能追什么？总之，从当前小市值股还未恢复的业绩和龙头标的巅峰市值来看，追高投资仍需谨慎。

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