【东吴宏观】美国大选的“十月惊奇”和对市场的影响 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200457187 【东吴宏观】美国大选的 十月惊奇 和对市场的影响 提供者 陶川  | 2020年9月30日 15:47

观点

从历史上的美国大选来看，“十月惊奇”（October surprise）现象屡见不鲜。所谓“十月惊奇”，即大选前一个月突然爆出的可能改变选民想法、影响选举结果的突发事件。在这些事件中，不乏参选一方特意安排好时间爆出的利己新闻，也存在恰好发生在这一阶段的爆炸性事件。

由于“十月惊奇”往往包含参选一方的负面新闻，故选民很容易受此影响而改变选票。不过从历史上来看，在“十月惊奇”中遭到负面新闻影响，但最后同样获得选举成功的总统也不在少数。按照其对选举结果的影响方向，“十月惊奇”可以分为两种类型：

1）类型一：受益方获选；2）类型二：受损方获选。

“十月惊奇”被普遍认为最早出现在1972年总统选举中，但类似的事件可以追溯至更早之前（表1）。举例来看：

1）1964年10月7日，民主党候选人约翰逊长期高级助手詹金斯被控扰乱社会治安，支持率受影响下降。但由于期间国际事件频发（如英国工党上台、中国首颗原子弹成功引爆等），选民基于“打仗时不要换战马”的愿望，约翰逊获胜连任（类型二）；

2）1972年大选前夕（10月26日），尼克松政府公布了草拟的越南战争停战协议，以期得到更多选民的支持，最终在大选中胜出（类型一）；

3）2000年11月2日，小布什被爆曾在1976年因酒后驾车遭拘捕，导致其支持率小幅下滑，但影响有限，小布什获胜（类型二）；

4）2016年10月28日，美国联邦调查局决定重启对希拉里“邮件门”的调查（包括操控媒体、权钱交易等丑闻），这直接导致希拉里与特朗普选民支持率反转，尤其是显著降低了摇摆州选民对希拉里的支持率，最终希拉里败选，特朗普获胜（类型一）。

以上案例表明“十月惊奇”在大选前夕出现并不令人感到意外。从结果而言，大选结果综合了诸多其他因素与“十月惊奇”的共同作用，若“十月惊奇”与其他因素的作用相反且影响程度更大，便会短时间内带来选举结果的逆转（如2016年）。今年美国大选两党竞争已经日趋白热化，且双方均尚未出现压倒性优势。若出现“十月惊奇”，可能会使得今年的选举结果更加扑朔迷离。

“十月惊奇”会对市场造成何种影响？从历史上几次“十月惊奇”前后美国股市的表现来看，事件发生后美股股价的变化并未呈现统一规律——1964年和1972年短期内出现明显上涨，2016年短期内小幅上涨，2000年和2004年短期内基本无涨跌，1968年、1992年则短期内下跌，且各年跌幅和变化方向与受益受损方党派无关。

然而，值得关注的是，历次“十月惊奇”事件对应的大选结束后，美股股价的变化则呈现出一定规律：若大选获胜者为“十月惊奇”中的受益方，则大选结束后美股一路上涨（1972年、1992年、2004年、2016年）；若大选获胜者为“十月惊奇”中的受损方，则大选结束后美股持续下跌（2000年、1964年）。仅有1968年并未遵循这种规律，可能与当时尼克松本人相对于对手在支持率上的压倒性优势有关，即负面新闻并未显著降低民众对其信心，因此其获胜的结果仍使大部分投资者对未来感到乐观。

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