低回报时代到来，分析师给出两种应对策略 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200456957 低回报时代到来，分析师给出两种应对策略 提供者 Wind资讯  | 2020年9月23日 17:25

今年以来，美联储为应对卫生事件一路降息，甚至表示要维持当前利率水平至2023年年底。随着低利率环境的到来，美国养老基金投资组合价值缩水，投资者不得不采取新的措施应对低迷的回报率。

皮尤慈善信托(Pew Charitable Trusts)的研究显示，美国73家最大的政府资助养老基金的平均假设回报率，从2007年金融危机爆发前的8%，降至2016年的7.5%左右，2017年降至7.3%。

基金管理公司Knight Vinke的埃里克•奈特(Eric Knight)认为，再投资风险可能是长期投资者目前面临的唯一最具破坏性的风险——即今天提供良好回报的投资，在现有投资到期后，无法在明天被同样有吸引力的投资所替代。

他指出，平均回报率从8%降至6.5%，将使养老基金的投资组合价值缩水，30年内将缩水35%，50年内将缩水50%。

美债市场也面临相同困境，投资者获得的回报越来越少，甚至难以成为抗通胀手段。10年期美债收益率在8月达到历史新低0.505%，剔除通胀影响的10年期美债实际收益率自3月以来始终位于零下方。在卫生事件导致的通缩环境下，如果利率进一步下降，债券投资者仍有可能获得资本利得。然而，如果利率上升一点点，都将无法弥补潜在损失的规模。而这些资本收益将以飙升的负债为代价，因为它们必须以较低的利率折现。

风险资产方面，尽管美联储今年以来的刺激政策刺激了美股的上涨，但长远来看回报率将受低利率环境拖累。美联储的刺激措施确保了企业部门的资本成本被人为压低，结果导致企业过度投资和资本生产率(商品和服务产出与实物资本投入之比)被削弱，这对经济增长和股票回报都是一种拖累。

针对上述情况，分析师表示投资者可以采用两种策略，应对低回报时代。

1、投资者可通过多样化投资组合，替代标准的美债、美股组合。摩根大通基金(JPMorgan Funds)首席全球策略师戴维•凯利(David Kelly)指出:“标准的六股四债投资组合不太适合当今的金融市场环境。”他表示，投资者需要一个“五彩缤纷的馅饼，从(美国)债券和大盘股转移”，通过增加更多资产类别来寻求平衡，包括外国股票、价值型股票和新兴市场资产。

2、房地产及基础设施相关投资，或许能帮助投资者拜托抵消市场动荡风险。北部信托资产管理公司(Northern Trust Asset Management)机构多资产计划负责人阿卜杜勒•尼梅里(Abdur Nimeri)说：“我们正在将投资组合重新定位为房地产和基础设施”，这可能“有助于抑制市场动荡”。

奈特也表示，他被住宅地产等不动产所吸引。旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)经济学家的研究显示，过去150年来，住宅地产的回报率与股票相当。

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。