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美团年报的发布，佐证了王兴的判断，营收不错但巨亏，喜忧参半。截至2018年12月31日年度的美团点评财报显示，第四季度营收198亿元人民币，同比增长89.0%，略高于市场预期的193.9亿元人民币。2018年总收入652亿元，同比增长92.3%。
营收好看的同时，美团也贡献了亏损数额巨大的一年：全年亏损达1155亿，除了包含1046亿的可转换可赎回优先股公允价值变动外，美团全年经营亏损为110.86亿，同比上升189.7%。
面对这种亏损，可以理解为美团在2018年收购摩拜单车产生的巨额资金消耗，和在2018年Q4由于外卖笔数的增长带来的人员成本的升高。损益向来是相伴而生的，摩拜单车带来的巨额押金数和交易入口，使得美团的现金流相对稳定：截至2018年底，美团现金及现金等价物和短期投资合计588.7亿。这也是美团这一庞然大物得以存活的关键。
美团在财报中表示，2019年，公司将会聚焦在对核心业务具有长期竞争力的业务上，在新业务投入上将会更加审慎，并将进一步提高网约车和共享单车的运营效率，加强与平台的战略协同作用，持续减亏。
美团经营压力大，但股市表现并不差。今年初以来股价大幅反弹，美团点评已经反弹34%左右。当前股价相比上市之初的高点74港元，跌幅收窄到20%。
餐饮和酒店，稳住了基本盘
财报数据显示，2018年美团餐饮外卖交易金额为2828亿，2017年同期为1711亿，同比增65.3%。2018年美团餐饮外卖收入达381.4亿，较2017年同期的210.3亿增长81.4%；2018年毛利总额为52.7亿元。
此外，餐饮外卖交易笔数从2017年的40.9亿笔增至2018年的63.9亿笔，增长56.3%；日均餐饮外卖交易笔数从2017年的1120万笔增长56.3%至1750万笔。
从数据上看，外卖佣金增速大过外卖GMV营收增速，商家负担在加大。2018上半年外卖GMV和佣金同比增速分别为：97%和87%，这说明上半年美团确实在进行为商家减负的降佣金工作，但下半年大盘收紧，佣金又开始增加，商家负担加重。
总GMV形成的规模优势在继续，因此美团对商家和用户仍然有较大议价能力。美团也越来越擅长通过增减佣金来调节毛利率，如佣金比例较低的2018年终，外卖业务的毛利率为12.2%，但随着佣金增加，到Q3和Q4，毛利率水平分别为16.6%和13.4%。
但美团与商家是持续合作的关系，美团不能为了自己的数据，而任意损害合作伙伴的利益。未来是否有新的手段来改善损益表对佣金的依赖值得期待。
到店及酒旅业务方面，2018年交易金额为1768亿，2017年同期为1581亿，同比增长11.8%。2018年营收为158.4亿元，较2017年的108.5亿元增长46.0%；2018年毛利总额达141.0亿元。
按照财报数据，美团的国内酒店间夜量由2017年的2.1亿增至2018年的2.8亿，同比增长38.5%。这个数据已经再次超越了酒店行业的龙头携程，间夜数对携程来说似乎已经成了一个瓶颈。
根据推算，2015年携程酒店间夜数达9960万，2017年达到2.09亿间夜。短短两年增长1.1亿间夜，增速惊人。不过，美团酒旅增长更加迅猛，2017年间夜数达2.05亿，非常接近携程的数据。不过此处携程间夜数只是推算，业内普遍认为2016年美团间夜数就已超过携程。
酒店业务是美团外卖业务商业化的一个渠道，2018年90%通过美团预订酒店的用户是既有的外卖用户或者店内消费用户。美团强调，美团的酒旅业务与传统的OTA业务有所不同。美团不会为高端酒店预订提供补贴，但可以为酒店预订用户提供额外服务，比如送餐、健身房或其他娱乐服务。
收购摩拜划算吗？
当初美团收购摩拜时，其估值为155.64亿，其中净资产仅27.4亿，商誉价值高达128亿，而摩拜账面现金仅剩8.3亿元。美团上市招股书显示，2018年4月4日至30日，摩拜总收入1.47亿元，折旧3.96亿，经营成本1.58亿，总亏损4.07亿。如今年报公布，摩拜也成为拖累美团业绩的力量。
摩拜已经成为过去式，它仍然没有给美团带来什么惊喜，却贡献了巨额亏损45.5亿。财报显示，自2018年4月4日起由摩拜贡献的计入综合收益表的收入为人民币15.07亿元，同期摩拜亦贡献亏损人民币45.5亿。收购摩拜对美团是福是祸，现在还难下定论。
据美国科技媒体TechCrunch近日的报道，摩拜单车正在关闭所有的国际业务：近期，摩拜裁掉了亚太市场运营团队。该团队在新加坡、马来西亚、泰国、印度和澳大利亚有超过15名全职员工，以及多家承包商和第三方员工。
资料显示，摩拜从2016年4月在上海正式推出后，已经在中国、新加坡、英国、意大利、日本、泰国、韩国等19个国家开展业务。其中，亚太地区是摩拜单车的最重要的市场。
摩拜单车承认目前确实正在寻求优化摩拜国际业务。一方面，近期摩拜将关闭亚洲部分国家业务、此调整会涉及十余名当地员工；另一方面，将继续评估其他国家地区业务，不符合运营效率目标的业务将继续关闭或者通过战略合作优化运营。
显而易见，逐渐关停亚洲部分国家业务、优化国际业务，正释放出一个明显的信号：摩拜单车已经逐渐收缩起国际市场、未来将逐渐聚焦国内市场。
这还只是一部分，自收购以来，美团对摩拜业务的调整动作从未停过。今年1月份，美团联合创始人、高级副总裁王慧文还发布内部信，宣布摩拜单车将成为美团LBS平台单车事业部，由他本人兼任事业部总经理。未来，摩拜单车更名为美团单车，美团App成为其国内唯一入口。
摩拜单车将逐渐融入美团、与主营业务协同，而非一个独立的创业项目。王慧文在此前采访中提及，这个生意本身独立核算的经济价值不够，它能赚钱但是价值不够大。
对于摩拜而言，如果从王慧文宣布未来将摩拜更名美团单车、美团app将成为其唯一入口之时，还只是丧失了名字。那么，现在的摩拜，已经开始丧失了其灵魂、开始深入整合进美团的体系之中。整合的好，说明收购摩拜明智，整合失败，则成为一笔不再划算的收购。
美团新布局
2018年上市之后，以爱思考出名的王兴在2018年10月30日对美团进行了新一轮组织升级。这一次，王兴表示公司将在战略上聚焦Food+Platform，并以“吃”为核心，苦练基本功，建设生活服务业从需求侧到供给侧的多层次科技服务平台。
具体来看，在最新的组织架构中，美团组建了用户平台，包含美团平台、点评平台、服务体验平台部等部门，来全面提升用户体验和服务能力。而到店事业群统筹到店餐饮、住宿、境内度假等业务，到家事业群则统筹外卖、配送、闪购等业务。
此外，快驴和小象单独设立为事业部，以加强供应链和生鲜零售业务。最后，美团还设立LBS平台，该平台包括了LBS 服务、网约车、大交通、无人配送等部门。
在王兴看来，美团过去在需求侧拓展了诸多业务，如大众点评帮大家找到好的餐馆，美团外卖在全国各地30分钟基本都送达等。
而美团现在要做的事情是，把之前针对用户的需求侧做的事情放到餐厅上。比如通过大众点评、美团帮餐厅完成了营销的数字化；通过美团的聚合收银，帮餐厅的支付数字化也逐步完成。
消费者吃饭的人都是需求侧，餐厅是供给侧。餐饮这个行业有很多链条，餐厅要往上游去采购，雇服务员，买很多设备等，分很多层次，所以这个数字化进度相对慢一些，需要逐步展开。王兴坚持只有把供给侧逐步数字化以后，整个数字经济才完整，整个链条才能打通。
