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近日，在线旅游网站马蜂窝旅游网（以下简称“马蜂窝”）宣布完成由腾讯领投的2.5亿美元新一轮融资。马蜂窝旅游网联合创始人、CEO陈罡在内部信中透露要在两年内完成IPO。
从此前的融资数据看，马蜂窝已经累计完成了4轮融资，合计金额超过28亿元。不过，尽管马蜂窝上市之心勃勃，但反观国内OTA行业，服务同质化、价格战持续深入，如何寻求新的赢利点实现突围，已成为关键。对于马蜂窝来说，麻烦事并不少：探索的“旅游+金融”变现之路遇到坎坷，去年10月陷入数据造假质疑、今年4月因内容违规被约谈。
九年融资28亿 力争年两内IPO
马蜂窝官网介绍显示，马蜂窝2010年公司化运营，是旅游社交网站、数据驱动平台、新型旅游电商。得益于“内容 + 交易” 的核心优势，马蜂窝更理解年轻人的偏好，与传统在线旅游网站(OTA)不同。
或许正因特征鲜明，马蜂窝多次受到资本青睐。加上最近的2.5亿美元融资，马蜂窝公开了四轮融资，合计融资4.03亿美元，约为人民币28亿元。四轮融资分别为：2011年10月，马蜂窝获得资本500万美元A轮融资；2013年4月，又斩获启明创投领投的1500万美元B轮融资；2017年11月，获得1.33亿美元D轮融资，由由鸥翎投资、美国泛大西洋(600558)资本集团、淡马锡、元钛长青基金、厚朴基金共同投资，今日资本、启明资本、高瓴资本继续跟投。本次融资则由腾讯领投，美国泛大西洋资本集团、启明资本、元钛长青基金、联创旗下NMStrategicFocusFund、eGardenventures共同跟投。
对于次轮融资的用途，陈罡表示，“本轮融资后，马蜂窝将继续强化“旅游消费决策”的内容壁垒，构建以AI和数据算法为驱动的新型一站式旅游服务平台，成为中国年轻人旅游出行时的首选品牌。”
在多轮融资的基础上，马蜂窝的上市之路也提上日程。陈罡在内部信中称，“马蜂窝将继续吸纳优秀人才，扩大市场投入，在未来一至两年内，力争成为中国最大的旅游流量平台，实现IPO上市”。
金融业务坎坷分期、现金贷均暂停
在马蜂窝巨额融资、剑指IPO背后，也遇到了不少麻烦。
首先是金融变现业务遇阻。作为互联网公司流量变相的重要途径，马蜂窝也上线了旅游分期、旅游贷款和外币兑换业务，用户可通过马蜂窝“我的钱包”中找到入口。
外币兑换业务的提供方为上海易兑外币兑换有限公司，目前可以正常使用。
马蜂窝APP内旅游分期和旅游借款页面
但旅游分期、旅游贷款两项业务均显示“系统更新”。旅游分期页面显示，“极速审批，最长12月分期，30天免息”，“系统升级中”。旅游贷款是一款现金贷产品，页面显示最高可借现金18000元，“系统升级中”。马蜂窝表示，因“旅游贷款”合作方优化升级，暂时无法申请“现金借款”服务，“查询额度”和”还款流程”不受影响。
也就是说，在去年6月份上线后不足一年，马蜂窝的两项金融业务都已暂停。团团君就此拨打了马蜂窝的客服电话，其表示，“就是在升级当中”，但“无法告知具体的（原因）”。具体的上线时间可以耐心等待，升级后可以使用。
根据马蜂窝提供的合作方信息，旅游分期合作方为上海晓途网络科技有限公司，法人代表是邱冠宇，产品为“首付游”，北京京东金融科技控股有限公司是第二大股东，持股17%。企查查上首付游的产品介绍显示，是“一家旅游消费金融平台，旗下推出“首付游”旅游消费平台，首付游提供机票和酒店，及特色路线落地服务等，用户首付即可出发，再按总共12 期进行付款”。而旅游借款的提供方为“深圳鼎盛电脑科技有限公司”，成立时间是2013年10月9日。
网贷资深专栏作家肥皂指出，对于马蜂窝这类OTA平台来讲，通过自己的场景或者自己的主营业务获取了大量的流量，开展金融业务顺理成章。不过，OTA很多不具备金融牌照，面临监管风险；二来也不具备相应的专业人员。依靠流量带来的用户，是能带来利润，也会带来监管和业务本身的风险反噬。
曾陷入数据造假旋涡 内容违规被约谈
去年10月，马蜂窝涉嫌数据造假一事登上风口浪尖。彼时，自媒体指出，马蜂窝评板块近九成内容涉嫌抄袭，官方推广活动奖品奖励多被机器人和内部员工获得；此外，虚假商业内容充斥推荐系统，用户无法获取有效真实的信息。
报道称，在马蜂窝网站上共发现7454个抄袭账号，平均每个人从携程、艺龙、美团、Agoda、Yelp上抄袭搬运数千条点评，合计抄袭572万条餐饮点评，1221万条酒店点评，占到网站声称总点评数的85%。
彼时，马蜂窝公开承认有账号涉嫌虚假点评，已进行清理。但不容许任何个人或机构将马蜂窝用户称为“僵尸”和“水军”，要对歪曲事实的言论和已被查证的有组织攻击行为，采取法律维权手段。
除了数据造假，马蜂窝还在4月份被监管部门约谈。4月3日，据工业和信息化部网站北京市通信管理局消息，3月28日，北京市通信管理局会同北京市文化和旅游局、北京市网信办联合约谈了北京蚂蜂窝网络科技有限公司，对其网站和移动应用商店违反《互联网信息服务管理办法》规定及违反“九不准”内容没有尽到审查义务并立即停止传输一事进行严厉批评，提出立即整改要求。
约谈中，北京市通信管理局要求：一是要求马蜂窝公司提高政治站位和政治敏感性，提高法律意识，以高度的社会责任感开展相关服务；二是针对前期已经出现的问题立即整改，要对本公司网站及APP的所有数据进行全量核查，发现有违法违规的内容必须立即停止传输；三是要求马蜂窝公司加强技术手段建设，并加强对员工的教育和培训，加强技管结合，建立健全网络信息安全审核机制；四是要求马蜂窝公司于一周内提交书面整改报告。
对于被三部门联合约谈，马蜂窝回应称，将按照监管部门要求，全面排查存在的问题，立即进行整改，并举一反三，完善内部管理和审核流程。
顶着这一堆小麻烦的马蜂窝，能否在2年内实现IPO呢？金融观察团将持续关注。
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