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苏宁易购（002024.SZ）23日宣布将购入家乐福中国80% 股份。
只隔了一天，此前也与家乐福有“联姻”意向的永辉超市(601933)（601933.SH）24日晚间就表示，放弃相关入股家乐福计划。
被“截胡”了，永辉超市放弃入股家乐福
6月24日晚间，A股上市公司永辉超市公告表示，终止此前宣布的对家乐福的或有投资谈判。
永辉超市表示，自筹划本次对外投资事项以来，公司与合作伙伴积极和交易对方就相关事项进行了谈判。根据目前市场环境，综合考虑各方面相关因素，为维护上市公司及全体股东利益，决定终止本次对外投资的谈判。
永辉超市还表示，公司将把原计划的投资家乐福的资金，用于加快全国门店的战略布局。
早在2018年1月，永辉超市公开表达了入股家乐福的意向。彼时永辉超市公告称，公司、腾讯就对Carrefour China Holdings NV（家乐福中国）的或有投资与Carrefour SA达成股权投资意向书。上述三方将协作共赢，在供应链整合、科技应用和业务赋能等方面进一步展开合作。
但就在昨天，苏宁宣布以48亿人民币收购家乐福中国80%股份，将成为家乐福中国的控股股东。这意味着欲与家乐福“联姻”的永辉超市被苏宁“截胡”。
在购入家乐福中国大部分股份的消息影响下，24日，苏宁易购股价大幅高开，盘中涨幅一度超过6%，截至收盘，仍大幅上涨3.29%，成交股数创下两个多月新高。
另一边，永辉超市股价则下跌0.67%（考虑权息因素后）。
永辉和苏宁争夺家乐福背后
永辉超市此前意图利用自身优势，与家乐福进行合作。
对于永辉超市在与腾讯、家乐福的三方合作中负责的业务领域，永辉超市此前在回复上交所问询函时表示，公司主要侧重点是生鲜业务进一步提升、门店运营、共享中台方面提供支持和资源。事实上，这也是当前市场公认的永辉的强项之一。根据之前的态势，永辉完全有可能与家乐福达成最终协议。
但如今苏宁易购半路杀出，让很多人始料未及。
在收购家乐福中国80%股份后，苏宁将能对家乐福中国形成实际控制。家乐福中国的监督董事会由7名监督董事组成，苏宁国际将委派其中的5名监督董事。此外，监督董事会的主席由苏宁国际委派的人士担任。
事实上，作为国内零售连锁龙头的苏宁和永辉，以及其背后的阿里、腾讯，近年来在线下商超领域不断进行角力。
阿里方面
2017年5月，阿里参股联华超市，拿下联华超市18%的股权。
2017年11月，阿里巴巴又宣布入股大润发的母公司高鑫零售。
截至目前，阿里系的淘宝（中国)软件有限公司直接持有苏宁易购19.99%的股份。
腾讯方面
2017年腾讯入股永辉超市。
2018年6月，腾讯宣布与沃尔玛中国结成深度战略合作。
而将生鲜业务作为主要优势的永辉超市，近年来也在攻城略地。
除了自身接受腾讯入股外，永辉近年来还频频入股其他商超品牌。如近年来，永辉入股湖北商超巨头中百集团(000759)，2019年更是发起要约收购；此外，永辉还频频购入四川商超龙头红旗连锁(002697)股份。
苏宁的“截胡”是否值得？
苏宁花费48亿元收购家乐福中国80%股份是否划算？不同的人看法差异较大。
不少人认为，以此计算的家乐福中国全部股权只值60亿元，价格之低，有点不可思议。
在23日晚间的公告中，苏宁易购也指出，本次交易中，考虑收入规模后，家乐福中国2018年股权价值/收入倍数为0.20，明显低于永辉超市、家家悦、步步高(002251)、三江购物(601116)等A股可比上市公司。
从这个数据上看，此番苏宁买入家乐福中国的价格的确非常便宜。
不过，家乐福早已不是昔日的那个风光的家乐福。资料显示，家乐福中国近年来不论是资产还是营收均出现萎缩。
截至2018年底，家乐福中国资产总额为115.42亿元，2017年底则为126.25亿元；归母所有者权益则已连续为负值，2017年底和2018年底的归母所有者权益分别为-13.37亿元和-19.27亿元，意味着已经资不抵债。
家乐福中国2018年营收也出现下滑，为299.58亿元，2017年还有324.47亿元。净利润则连续亏损，2017年和2018年归母净亏损分别为10.99亿元和5.78亿元。
根据公告，苏宁比较看中家乐福中国较广的店面网络，以及用户高频消费特性与苏宁现有电器、3C产品的消费特性的互补性。此外，家乐福中国完善的供应链及仓储能力也是苏宁看中的地方。
对于苏宁收购家乐福中国大部分股权，中信证券(600030)的观点认为，收购对苏宁提升在整体中国零售业的生态地位有战略意义，但苏宁在快消品的线下运营方面尚待提升，未来的整合有一定挑战，预计未来1-2年内对业绩有负面影响；苏宁易购将保留家乐福中国现有的组织架构及业务组成，预计家乐福中国在一段时间内将保持相对独立的运作。
新时代证券的观点认为，2019年初苏宁收购万达百货，此次拟现金收购家乐福中国业务，通过收购能快速获取优质线下场景资源，进一步完善公司全场景业态布局，加快大快消类目发展，有利于降低采购和物流成本，提升公司市场竞争力和盈利能力；加强公司在生鲜冷链物流业务方面的发展。暂不考虑收购影响，预计公司2019-2021年每股收益分别为0.43/0.47/0.52元，维持“强烈推荐”评级。
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